Een update over de obligatiemarkten, de tijden vragen erom. De vorige keer zagen we dat de rente aan het oplopen is. Dat komt omdat beleggers oude obligaties dumpen. Daar zit altijd een vaste rente op. Als overheden veel schulden maken - dat doen ze nogal, zeker sinds de start van de pandemie - dan moeten overheden onder die omstandigheden nog meer geldverstrekkers vinden. Dat is steeds maar aan het mislukken.
Pak de rente op een Franse lening van tien jaar. Bij de start van de pandemie konden ze tegen bijna nul procent lenen. Door de recessie volgden er nog meer stimulerende maatregelen. Er kwam inflatie en de ECB reageerde met een renteverhoging, naar 4 procent in september 2023. Het was een unicum, want sinds 2008 is de ECB alleen maar aan het stimuleren met een lagere rente. Overheden die te veel lenen, hebben die lage rente gewoon nodig. Het gevolg is dat regeringen lui worden en de begroting verder laten ontsporen. Intussen worden de boodschappen hierdoor steeds duurder. Inflatie is de oranje grafiek hieronder.
Als de rente vanaf de zomer van 2021 stijgt, gaat de yield van Frankrijk ook omhoog. Dat is logisch, de risicovrije rente stijgt dan en als een overheid dan geld wil lenen, moeten ze beleggers een extraatje bieden. Wat we in de grafiek vanaf begin 2022 zien gebeuren, is daarom logisch.
In de grafiek met rente en inflatie sinds de start van de ECB zien we dat de rente sinds 2024 aan het dalen is, de economie moet weer gestimuleerd worden. Het is de daling in de blauwe lijn aan het einde van de grafiek. In theorie zou nu de yield van Frankrijk weer moeten dalen.
Kijk nog eens naar de grafiek met de Franse yield. Waar de yield stijgt als de rente dat ook doet, is de daling in de yield bij een lagere rente niet zichtbaar. Wat er gebeurt, is dat financiële markten zenuwachtig worden. Dat is een signaal van een nieuwe kredietcrisis, want de centrale bank krijgt de Franse rente niet omlaag. Ze proberen het wel, maar ze zijn de grip op de gebeurtenissen kwijt.
Onder die omstandigheden is het wijs om een gezonde begroting te hebben. Frankrijk heeft die niet, de VS ook niet, maar Nederland maakt het ook moeilijker voor zichzelf dan nodig. De huidige regering met D66, CDA en VVD heeft geen meerderheid in de Tweede Kamer en moet op 15 september wel een begroting presenteren. Als dat geschreven wordt is het een dag voor de deadline en er is nog steeds geen deal. Als we over de hele breedte kijken, dan zien we allemaal regeringen die hun boekhouding niet op orde hebben. Dat is echt vragen om ellende. Tijd voor een gesprek met Bart Brands van Gold Republic.
Had u mijn laatste boek trouwens al gelezen? Democratie op de helling koopt u hierrr, er is een e-book (digitaal, lekker handig) en een papieren boek. Wilt u mijn gegraaf mogelijk maken? Ga naar BackMe, of u koopt mijn andere boek, Het Euro Evangelie. Laat anders uw waardering voor mijn werk merken via de knop hieronder. Veel kijkplezier.
Jetten is iemand die de villa van Kaag gaat kopen. Dit is 'onze' mooie villa. 'Villa groen huilandia'
Dit gaan we kopen, dit is de toekomst.
Beetje duur maar helemaal groen!
En niemand die hem durft te vertellen dat hij zich amper een kartonnen doos kan veroorloven. En Robje, ja die zet zo graag zijn handtekening onder het koop contract. Want de droom heeft hij al verkocht. Nu de keutel intrekken dat is niet goed voor de carriere.