Parbleu! Frankrijk gaat de bijstand in, nieuwe eurocrisis?

Certified francofiel hier! Toch gaat toch niet lekker met onze grote Gallische vriend in het zuiden. Lang verhaal kort; ze geven geld uit als water, alsof het niet op kan. En zo zit het leven niet in elkaar. Frankrijk kwam met een groot begrotingstekort uit de coronapandemie. Dat zou je tot rechtvaardiging mogen bombarderen. Als ‘het virus’ dan eenmaal vertrokken is, dan mag je vervolgens verwachten dat die tekorten ook verdwijnen; de acute ramp ligt dan immers achter ons. Frankrijk blijft echter begrotingstekorten houden van het dubbele van de toegestane Europese norm. De financieringsbehoefte bedraagt nu 300 miljard euro per jaar, bij een staatsschuld van 3.300 miljard. Dat is bijna vijftigduizend euro per Fransman, van peuters tot bejaarden. Als percentage van de economie zal het cijfer in dit tempo eind volgend jaar de 120 procent aantikken, wederom het dubbele van de Europese norm.

Frankrijk verslijt premiers sneller dan de gemiddelde Fransman maîtresses. De huidige Franse premier Bayrou (onder) probeert nu 44 miljard euro te bezuinigen. Dat bedrag is niet genoeg om het tekort om te buigen, maar het is iets. Ook dit plan kon niet op een parlementaire meerderheid rekenen. Frankrijk is sinds enkele jaren politiek zeer instabiel. De grootste partij is een neefje van onze PVV, genaamd Rassemblement National (RN). De andere partijen beschouwen deze partij als ‘extreem-rechts’ en hebben een coalitie om RN heen gevormd; de vijand van mijn vijand is mijn vriend. Daarom is er een allegaartje van socialisten, groenen en conservatieven die een regering proberen te bouwen zonder RN. Dat mislukte dus volledig, het bondgenootschap tegen RN is nu in gevecht met zichzelf geraakt.

Premier François Bayrou organiseerde daarom een motie van wantrouwen tegen zichzelf, hetgeen mogelijk is onder Frans recht. Het is minder gek dan het klinkt. Als je dan toch een politieke meerderheid achter je krijgt, tegen de verwachtingen in, kun je doorregeren. Die opzet is mislukt, de Franse regering is maandagavond gevallen. Nu zijn nieuwe verkiezingen onvermijdelijk, waardoor RN alleen maar groter kan worden. De speech van Bayrou in verband met de stemming is hieronder nog te bekijken, het is er een voor de geschiedenisboeken want hij zal morgenochtend zijn ontslag aanbieden aan de president. Merde!

Hoe heftig is het Franse schuldenprobleem, moeten we ons druk maken om een nieuwe kredietcrisis? Ja. Kijk eens naar onderstaande grafiek. Lezers van Democratie op de Helling kennen hem. De oranje rente is de beleidsrente van de ECB. Als de blauwe inflatie (CPI) te hoog is, dan zou de ECB de rente moeten verhogen om hem te bestrijden. Tot de kredietcrisis gebeurt dat, rente en inflatie bewegen consequent met elkaar mee. Dat is beleid.

Sindsdien ligt de oranje rente altijd ver onder de blauwe lijn, inflatie of niet. De ECB doet dit bewust. Door rente laag te houden, is het voor de Club Medlanden makkelijker om de schulden te herfinancieren. Bij een lage rente is lenen immers goedkoper. De keerzijde is hoge inflatie in Nederland, kennelijk een acceptabel offer. Sinds de pandemie is de rente een beetje gestegen, maar hij kwam niet in de buurt van de inflatie. Vanaf 2024 mag de rente weer dalen, ook al doet de inflatie dat niet - een bekend patroon. Merk hier dus op dat de rente in de grafiek hierboven weer naar beneden afbuigt. Het zou voor overheden nu makkelijker moeten zijn om nieuwe leningen aan beleggers te verkopen. Met andere woorden, de rente op nieuwe Franse staatsleningen daalt ook en zo blijft een kredietcrisis uit.

Sinds 2024 daalt de rente wel, de oranje lijn in de bovenste grafiek, maar de rente op Franse staatsleningen daalt niet. Dat betekent dat beleggers wel doorhebben dat de centrale banken de rente hebben verlaagd, maar het zaakje niet vertrouwen. Daarom zie je het volgende beeld.

Tot 2022 daalt de rente steeds, of houdt de ECB deze stelselmatig laag. Daarom is de rente (de oranje lijn boven) tot 2022 ook nul of zelfs iets lager. De rente, de onderste grafiek, zit op dat niveau. Door de inflatie vanwege monetaire ingrepen tijdens de pandemie moet de centrale bank wel iets doen aan de stijgende kosten van levensonderhoud. De rente gaat omhoog, waarna de rente die Fransen betalen op de staatsschuld dat ook doet - logisch. De daling van de beleidsrente van de ECB sinds 2024 wordt alleen niet gevolgd door een lagere marktrente voor de Fransen in dezelfde periode, dat is geen goed teken. Het duidt op wantrouwen onder beleggers, ze vinden Frankrijk politiek te instabiel om geld uit te lenen. Dat is wel hoe een kredietcrisis begint. Hou deze trend daarom in de gaten, ik zal er hier regelmatig over blijven publiceren.

We maakten er voor Current Ratio een uitzending over, hieronder te bekijken. En die lage rente, die vraagt natuurlijk om een digitale munt (CBDC) met digitaal paspoort. Heeft u mijn laatste boek daarover al gelezen? Democratie op de helling koopt u hierrr, er is een e-book (digitaal, lekker handig) en een papieren boek. Wilt u mijn gegraaf mogelijk maken? Ga naar BackMe, of u koopt mijn andere boek, Het Euro Evangelie: Eventueel laat u uw waardering voor dit artikel merken via de knop hieronder. Of gewoon lekker niet. Veel kijkplezier!